2024/07/01
- 美台股追蹤：
- 隨著六月美台股市持續創高，我的股票部位再度放大，主要持倉像是 SOXX 和 QQQ 單月漲幅都高達 5% 以上，我發現過去幾個月，現金根本沒減少多少，但現金佔總資產比例卻一直往下掉，這主要還是來自股市市值的快速膨脹，目前長期股票部位已經成長到 79%，現金部位絕對金額雖有增長，但還是由於比例的關係，掉到 8%，債券則由於上週價格回檔，佔比又掉回 10%。
- 除了股漲債跌外，由於我在長期部位，美股遠多於台股 (約 7:3)，最近台幣匯率持續走低的關係，使得以台幣計價後的美股部位，有更進一步地放大。
- 當然，回顧今年上半年，並不是多數股票都有如此亮麗的績效，中小型股的標普 600 指數基期，仍然相當低，但是我並不會因此而選擇大舉佈建中小型股，原因是我的股票部位其實已經放大許多，如果沒有看到整體指數的乖離修正，我基本還是不會急著進場，目前週乖離仍屬高檔，我更偏好保持當前的資產配置。
有會員朋友詢問，如果股價提前反應景氣，六到九個月之後的變化，那現在是不是該反應 2025 年的獲利表現了，的確，我相信美股已經正在反應 2025Q1 的獲利推升，以今年標普 EPS 來看，今年普遍共識是 241 塊，給予 20 倍中性偏樂觀本益比，4800 作為當年度目標價的確有意義。- 然而，我們都很清楚，今年下半年，市場已經開始反應 2025 年的獲利，依照當前高盛預估，大約是 256 元，換算本益比 20 倍，也大約有 5120 點，這都還沒假設如果市場進入瘋狂，給予 21 甚至 22 倍本益比的推估。
- 所以，總的來說，我相信景氣循環一路走到明年上半年，不會有太大問題，然而，如果景氣連續兩年上行 (2024、2025)，且牛市已經走了三年 (2023、2024、2025)，那的確就是新一輪庫存循環修正的時機了，所以未來幾個季度，其實槓桿可以慢慢地降低，或者把槓桿的機會，留到下一輪景氣燈號藍燈、股市進入熊市後。
- 美債追蹤：
- 債券部位最近又開始反覆打底，價格又回到前兩週的位階，為了保持資產平衡，我又買入了一些部位，目前公債與投等債大約是 1:1 的比例，短期國債則當作類現金，如果今年作為股債配置者績效也不會太差，難的地方在於，如果要保持一定比例的股債平衡，比如 73 股債比，會發現過了半年已經變 9:1，搞得要一直補倉債券，但是老實說，債券價格雖沒有大漲，價格卻也沒有因此再破底，甚至每個季度還有穩定的現金流。
- 所以，為了穩定資產波動度，我可能還是會自下次中期回調前，被迫適度回補債券，但是如果是小資族，資金量不大，那還是應該投回股市較為適當，如果覺得中期回調等太久，則可以根據日乖離投入。
- 最近有會員朋友詢問，現在是否適合質押現有部位，買入債券進行套利，我認為基本取決你拿到的利率和額度有多少，如果能夠壓在 2.7%，甚至 2.5% 以下，那的確有利可圖，但質押利率不一定比信貸利率低，所以可以多比對一下，我自己的部分並沒有把質押額度用滿，一方面是現在其實不太缺現金，缺的是股市的投入機會，另一方面我也認為當景氣即將進入繁榮格局，這個時候似乎沒什麼必要擴大槓桿，除非是投資部位小，不需動用資金，且本業收入成長極快的投資者，則可以考慮用這種方式。
